5月8日晚间，中炬高新（600872.SH）发布公告称，江西省南昌市中级人民法院将于6月12日-6月13日在阿里法拍网上，公开拍卖中山润田投资有限公司（下称中山润田，属于宝能系）所持公司的1000万股，占公司总股本的1.273%。

截至公告日，中山润田所持中炬高新股份（9599.02万股，占公司总股本的比例为12.22%）已全部被司法冻结，累计轮候冻结的股份数量占其所持股份比例的423.08%。

(资料图片)

钛媒体APP发现，在此之前，中山润田已经历了多轮司法拍卖，被迫走上了减持之路，因此也丢失了第一大股东的宝座。实际上，中炬高新遇到的情况，不过是宝能系持股上市公司的一个缩影。

大股东复位后开始捡漏

有着“酱油第二股”的称号，公司目前主要从事调味食品等业务，旗下品牌厨邦凭借着“厨邦酱油美味鲜，晒足一百八十天”的口号成功出圈。与厨邦一同被大众熟知的还有公司的股权之争。

的股权之争始于2015年，彼时火炬集团是的第一大股东，直到同年9月，深圳市宝能投资集团有限公司（下称宝能集团）的子公司前海人寿保险股份有限公司（下称前海人寿）持股比例超过火炬集团，成为第一大股东。

随后几年前海人寿持续增持火炬集团股票，持股比例最终达到24.92%（约1.99亿股）。2018年9月，前海人寿将所持的股份全部转让给宝能系另一成员中山润田，自此，的第一大股东变更为中山润田，火炬集团退居二股东之位。

钛媒体APP发现，同年年底，中山润田开始频繁质押的股权以满足日常营运需求，截至2021年7月，中山润田所持公司股份质押率高达80%，质押比例较高，这也为中山润田后来的被动减持埋下了伏笔。

也是在2021年，的股权之争出现转折。当年，由于宝能系身陷债务危机，宝能系旗下子公司持有的多家上市公司股权相继被处置。其中中山润田被连累并陷入多起借款合同纠纷，导致中山润田所持股份遭遇司法拍卖和被动减持。

据悉，中山润田原计划自2021年6月23日起12个月内，增持股份，累计增持比例不低于当前公司已发行总股份的1%。但实际上，增持计划实施期限届满时，中山润田累计增持公司股份67万股，仅占公司总股份的0.08%。

要说明的是，截止2021年三季度末，宝能集团合并报表总资产为8300亿元，剔除金融资产及负债后集团总资产为4300亿元，有息负债合计1927亿元（含银行贷款、信托贷款、理财产品及公司发行的债券），对外担保余额308亿元。

正是因为宝能系出现资金流动性问题，导致中山润田的增持计划并未能完成，而此次宝能系“忽悠式”的增持行为，也让于2022年7月收到了广东证监局警示函。

另外，曾披露2021年非公开发行预案，中山润田以现金认购公司拟向其发行2.39亿股，募集资金近78亿元，也因上述原因被搁浅。

时间线拉回到2023年，在数轮被动减持之后，中山润田持有股权已减少至13.75%，这也给第二大股东火炬集团及其一致行动人（鼎晖隽禺、鼎晖桉邺）不断增持的机会，最终在今年1月，火炬集团持股比例达到15.48%，以不到2%的股权优势重新成为第一大股东。

火炬集团的地位改变之后，为进一步扩大其在的持股，除了在二级市场增持之外，还参与司法拍卖。

据悉，今年2月，火炬集团的一致行动人鼎晖桉邺通过阿里法拍网以4.06亿元拿下了中山润田所持的1200万股股权（占公司总股本的1.53%），这部分股权已于4月27日成功过户，火炬集团及其一致行动人的持股比例由此前的15.48%增加至17.01%。

随后，在4月份，中山火炬公有资产经营集团有限公司（下称公资集团，亦是火炬集团的间接控股股东）在人民法院诉讼资产网司法拍卖网络平台上以2.8亿元拿下中山润田所持的832.94万股股权，占公司总股本的1.06%。目前，该部分股权尚待过户，一旦过户，公资集团直接及间接持有共计18.07%股权。

值得一提的是，股价巅峰时期高达83.38元，随后股价一路下跌，最低跌至23.12元。截至5月9日，报收36.5元，与巅峰时期相比，跌幅高达56.22%

与中炬高新同病相怜的南玻A

宝能系所在之处总能掀起一片腥风血雨。中炬高新的股权争夺战中，以宝能系的持续败退落幕，类似的情况同样出现在另一家上市公司南玻A（0000.SZ）身上。不过，宝能系“进攻”南玻A的时间更早。

2014年末，宝能系通过前海人寿、钜盛华公司不断增持南玻A，最终于2015年11月成为南玻A的第一大股东，但随着宝能系与前海人寿关系的恶化，宝能系所持南玻A的股权也不断被削弱。

但宝能系与南玻A之间的关系并没有剪断。今年3月，宝能系高调宣布增持南玻A，迅速把南玻A推上风口浪尖。据悉，3月22日上午，宝能集团官方网站公告称，间接控股子公司深圳市冠隆物流有限公司（下称冠隆物流）通过自筹资金增持南玻A16万股股份，并计划在未来继续增持不超过6.26%的股份。

当日晚间，南玻A发布相关公告，证实了宝能系上述增持计划。按照当时南玻A的股价（6.62元/股）来算，宝能系接下来完成增持需出资超10亿元。

彼时，宝能系债务危机尚未解除，旗下公司多次被列为失信公司。因债务纠纷，宝能集团及其子公司持有的中炬高新、韶能股份等上市公司的股份存在被司法拍卖的情形。对于宝能系能否有能力拿出10亿资金完成增持计划，遭到市场质疑。

第二天（3月23日），深交所火速向南玻A下发关注函，要求宝能集团说明增持资金来源，是否存在大额杠杆收购或“忽悠式”增持的情形。3月30日，南玻A回函称，据宝能方面透露，此次拟增持南玻A的资金来源为上层股东投资款或股东借款。

当天，深交所再发关注函，要求宝能方面说明增持资金来源的具体安排。截止目前，南玻A仍未回复深交所的关注函。(本文首发于钛媒体APP,作者|李若菡)